五大行成立理財(cái)子公司的申請(qǐng)已經(jīng)全部獲批。近日舉行的五大行2018年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，成為觀察銀行理財(cái)業(yè)務(wù)改造及理財(cái)子公司進(jìn)展的重要窗口。結(jié)合五大行相關(guān)負(fù)責(zé)人的發(fā)言，多名業(yè)內(nèi)人士表示，大行或?qū)⒃诨I建理財(cái)子公司的同時(shí)保留總行資管部，形成雙軌運(yùn)行的模式。此外，種種跡象顯示，理財(cái)子公司注冊(cè)地和管理總部可能將保持一致。

　　雙軌運(yùn)行模式浮現(xiàn)

　　在國(guó)有大行理財(cái)業(yè)務(wù)改造過程中，總行資管部+理財(cái)子公司并存的“雙軌制”模式正在浮出水面。

　　3月29日，交行副行長(zhǎng)呂家進(jìn)在其2018年業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示：“經(jīng)過同業(yè)交流和監(jiān)管溝通，現(xiàn)在基本上允許雙線管理的模式，交行將把行內(nèi)資管中心的部分職能委托給理財(cái)子公司。”

　　工行副行長(zhǎng)譚炯也提到，在籌建子公司的同時(shí)，將保留總行資產(chǎn)管理部。

　　多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)有大行在設(shè)立理財(cái)子公司的同時(shí)，很大可能都會(huì)保留總行資管部。一方面是出于業(yè)務(wù)考慮，資管新規(guī)過渡期內(nèi)，新老產(chǎn)品存續(xù)問題還需總行資管部負(fù)責(zé)。另一方面是出于人事考慮，如若撤銷總行資管部門，那么原部門人員的去向?qū)⒊蔀閱栴}。

　　值得關(guān)注的是，理財(cái)子公司的注冊(cè)地選址問題。此前，部分大行計(jì)劃將理財(cái)子公司設(shè)立在總行注冊(cè)地之外的其他經(jīng)濟(jì)金融發(fā)達(dá)城市。但近日相關(guān)知情人士透露，由于涉及人員赴異地辦公等諸多問題，理財(cái)子公司注冊(cè)地很大可能要與管理總部一致，所以北京仍是四大行理財(cái)子公司注冊(cè)地最重要的選項(xiàng)之一。

　　積極布局權(quán)益投資

　　理財(cái)子公司在投資領(lǐng)域的發(fā)力點(diǎn)，尤為讓市場(chǎng)關(guān)心。

　　3月29日，中國(guó)銀行(3.90 +0.26%,診股)業(yè)務(wù)管理總監(jiān)鄭國(guó)雨在中行2018年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上提到，中行將堅(jiān)持分散化、差異化、專業(yè)化的基本投資原則，圍繞普惠金融、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、粵港澳大灣區(qū)等國(guó)家政策導(dǎo)向和市場(chǎng)熱點(diǎn)，進(jìn)一步豐富理財(cái)產(chǎn)品線，構(gòu)建多層次、有差異、有亮點(diǎn)的理財(cái)產(chǎn)品體系。

　　聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖認(rèn)為，未來銀行理財(cái)子公司可能會(huì)在四個(gè)方面發(fā)力：一是類現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，因?yàn)殂y行理財(cái)產(chǎn)品可以投非標(biāo)，能夠?qū)崿F(xiàn)T+0，和貨幣基金比有一定優(yōu)勢(shì)。加之這類產(chǎn)品收益率穩(wěn)定，投資者容易接受。二是定開產(chǎn)品，主要配債和非標(biāo)，此類產(chǎn)品針對(duì)高凈值客戶。三是可通過FOF做一些權(quán)益類產(chǎn)品。四是指數(shù)型產(chǎn)品，公募的指數(shù)型產(chǎn)品收費(fèi)較高，理財(cái)子公司如果能夠開發(fā)一些低費(fèi)率的指數(shù)型基金，就會(huì)比較有競(jìng)爭(zhēng)力。

　　值得注意的是，中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，近期興業(yè)銀行(19.46 +0.93%,診股)和華夏銀行(8.60 +0.47%,診股)總行資管部都發(fā)布了招聘信息，興業(yè)銀行共招聘4個(gè)崗位，即權(quán)益策略研發(fā)崗、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)審崗、存續(xù)期管理崗、法律事務(wù)崗。華夏銀行主要招聘崗位有權(quán)益交易員崗、權(quán)益投資經(jīng)理崗、量化投資經(jīng)理崗、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)崗等。華夏銀行明確表示，此次招聘是為加快推動(dòng)資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展，積極準(zhǔn)備理財(cái)子公司籌建而開展的。

對(duì)此，中國(guó)人民大學(xué)重陽金融研究院副院長(zhǎng)董希淼認(rèn)為，目前我國(guó)銀行理財(cái)資金主要投資固定收益、非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)等資產(chǎn)，投資范圍相對(duì)狹窄，特別是對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的投研經(jīng)驗(yàn)不足。因此，理財(cái)子公司要做好人才引進(jìn)與儲(chǔ)備，尤其是銀行之前較少涉及的權(quán)益投資方面的人才。